  |
  |
          |
    |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Паевой фонд - инструмент увеличения капитала
Аналоги паевых инвестиционных фондов (ПИФ) – «взаимные фонды» впервые появились в США в начале 20 – х годов 20 века. О стремительном развитии системы фондов свидетельствуют следующие данные. Первый взаимный фонд появился в 1924 г., в 1976 г. их насчитывалось 452, а в 1994 г. - уже более 4300. В США фонды настолько популярны, что только в 1994 г. было образовано 1500 новых фондов. Показателен пример одного из первых взаимных фондов «Pioneer». Вложенные в 1928 г. 100 долларов превратились в 10 000 долларов в 1964 г., а в 1996 г. – в 416 791! (Данные Pioneer Group Inc). Официальная точка отсчета эры паевых инвестиционных фондов в России - 26 июля 1995 г. – дата выхода Указа Президента РФ от №765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации». В ноябре 1996 г. начал продавать инвестиционные паи первый в России ПИФ «Пионер-первый», через несколько дней открылся второй – «Паллада ». На начало 2006 г. число фондов перевалило далеко за 300. Мощный толчок развитию ПИФов был дан в 2005 году, когда беспрецедентный взлет курса российских акций привел к повышению доходности вложений в них до 100 % годовых и более! Стоимость паев большинства фондов за вторую половину года увеличилась в полтора и более раз! Этот успех вместе с профессионалами фондового рынка разделили и десятки тысяч терпеливых пайщиков, ждавших этого подъема много месяцев. ПИФ – это форма коллективного инвестирования. Человеку, несведущему в тонкостях фондового рынка, сложно заработать на нем – ведь необходимо ежедневно (даже ежечасно) отслеживать курсы акций, следить за свежайшими новостями политики, экономики, погоды, стихийными бедствиями и т.д. Кроме того, выходить на рынок с суммой меньшей 100 тыс. рублей неэффективно. Для решения этих проблем созданы различные формы коллективного инвестирования, когда большое количество мелких инвесторов поручает распоряжаться своими средствами профессионалам фондового рынка - управляющей компании (УК). ПИФ – одна из таких форм. Предназначены ПИФы, в первую очередь, для мелких вкладчиков, которые не имеют достаточно средств и знаний, для того, чтобы покупать акции предприятий на бирже, но хотят заработать на стремительном росте курса акций (когда он происходит). Инвестирование средств в ПИФ и получение дохода существенно отличается от наиболее распространенной формы вложения средств в банковские вклады (депозиты), когда вы заранее знаете, какой доход получите через конкретный период времени. Управляющая компания ПИФа не гарантирует определенный доход на вложенные в ПИФ средства. Это запрещено законом. Можно лишь демонстрировать результаты предшествующей деятельности. Реально, доход может, как значительно превышать уровень дохода по вкладам в банках, так и быть ниже его. Все зависит от ситуации в экономике страны, направлений вложений (в акции, облигации, недвижимость, перспективные, но рискованные проекты и т.п.), а также от мастерства специалистов УК. ПИФ – имущественный комплекс без образования юридического лица. Его активы принадлежат только пайщикам. Число пайщиков фонда не ограничено. Юридические или физические лица приносят свои деньги в фонд, покупая паи. Собранные средства поступают в распоряжение УК, имеющей лицензию государственной структуры - Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Собрав как, минимум, несколько миллионов рублей, управляющая компания профессионально распоряжается ими на фондовом рынке, покупая и продавая акции, облигации, другие активы, в рамках представленной ею инвестиционной декларации, с которой вы можете ознакомиться прежде, чем решите купить пай. Структура паевого фонда состоит из нескольких организаций. Управляет средствами вкладчиков, т.е. размещает их на рынке таким образом, чтобы получить максимальную прибыль - управляющая компания ПИФа. УК обязана принимать решения исключительно в интересах пайщиков фонда. Вознаграждение УК фиксировано в правилах фонда и составляет, обычно, несколько процентов в год от суммы чистых активов фонда. Это является хорошим стимулом для сотрудников компании – чем больше заработал фонд, тем большее вознаграждение они получат. Один из основных принципов деятельности ПИФ – все доверенные вкладчиками денежные средства и приобретенные УК ценные бумаги, хранятся в специализированном депозитарии, который имеет лицензию ФСФР. Такой принцип исключает возможность потратить средства вкладчиков на собственные нужды управляющей компании. Права собственности на пай регистрирует независимый реестродержатель, что повышает надежность работы всей структуры ПИФ. Реестродержатель тоже имеет лицензию ФСФР. Аудитор фонда проводит регулярные проверки с целью контроля деятельности УК в отношении фонда. Управляющие компании часто прибегают к помощи Агентов по продаже и выкупу инвестиционных паев. Это позволяет значительно расширить географию присутствия УК на рынке. Агенты, как правило, банки или финансовые компании. Фонды существенно различаются с точки зрения стратегии инвестирования, а следовательно, представляют интерес для различных категорий инвесторов – от самых консервативных до самых азартных. Это могут быть фонды агрессивного роста, играющие на нестабильном курсе акций, или фонды долгосрочного роста, делающие ставку на надежные облигации со стабильным и прогнозируемым доходом. Смешанные фонды инвестируют и в акции и в облигации. Отраслевые фонды вкладывают средства в предприятия одной отрасли промышленности, которая, как правило, указана в названии фонда. Индексные фонды формируют свой инвестиционный портфель в строгом соответствии с портфелем, исходя из которого рассчитывается тот или иной фондовый индекс (ММВБ, РТС). Есть фонды, инвестирующие в недвижимость, в новые проекты (венчурные фонды) и т.п. Узнать направления инвестирования можно из правил фонда, которые вам обязаны предоставить сотрудники УК. Кроме этого фонды различаются по степени открытости для пайщиков. Открытые фонды продают и покупают инвестиционные паи ежедневно. Такие ПИФы, должны иметь достаточное количество денежных средств для своевременного осуществления расчетов с пайщиками. Инвестиционные портфели таких фондов должны содержать высоколиквидные, т.е. быстро и без потерь продаваемые активы. Традиционно к ним относятся государственные облигации и акции «голубые фишки». Интервальные ПИФы «открываются», т.е. продают и покупают инвестиционные паи в заранее оговоренные периоды времени на 14 дней не реже одного раза в год. Это позволяет УК более свободно оперировать ценными бумагами на рынке и большую часть средств размещать в наиболее доходные инструменты. Управляющим не приходится продавать подешевевшие активы в периоды снижения цен. Закрытые фонды собирают средства пайщиков только при открытии фонда. Набрав необходимую сумму, они инвестируют в долгосрочные проекты, недвижимость, низколиквидные ценные бумаги. Продать свой пай управляющей компании можно только по завершении деятельности закрытого фонда. Мартовская коррекция рынка не могла не повлиять на результаты работы ПИФов. С января по март Индекс РТС вырос на +27,49%. За тот же период 11 фондов заработали столько же или больше. Следует отметить, что 5 фондам удалось заработать с начала года более +30%: - Ермак – фонд краткосрочных инвестиций (УК Ермак); - КИТ – Российская электроэнергетика (УК КИТ Финанс); - КИТ – Фонд акций (УК КИТ Финанс); - ИнвестКапитал – фонд акций (УК Инвестиционный капитал); - КИТ – Российская нефть (УК КИТ Финанс). Открытые фонды акций за первый квартал 2006 года заработали от -1,55% до +35,76%. Средняя доходность открытых фондов облигаций за первые три месяца 2006 года составила +2,97%. Открытые фонды смешанных инвестиций за первый квартал 2006 года заработали от -1,32% до +29,52%. Первое место занял фонд «Метрополь Афина» (УК «Метрополь»), чья доходность составила +29,52%. Открытые и интервальные ПИФы в первом квартале суммарно привлекли больше, чем за весь 2005 год. По предвариетльным данным, в первом квартале 2006 года интервальные и открытые ПИФы привлекли 12,6 млрд. руб. При этом больше всего средств было привлечено в фонды акций – почти 7 млрд. руб. Смешанные фонды привлекли 3,4 млрд. руб., и фонды облигаций 1,3 млрд. руб. Если сравнивать результаты начала текущего года с ситуацией 2005 года, то, несомненно, результаты не могут не вызвать оптимизма. Разочарованные итогам 2004 года и воодушевленные итогами 2005-го пайщики понесли деньги в ПИФы с новыми силами. Из этого можно сделать неутешительный вывод, что по-прежнему на сознание пайщиков больше всего влияют прошлые успехи фондов, чем ожидания, связанные с ситуацией на фондовом рынке. Михаил Поздняков
Другие материалы этой рубрики:
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
||||||||||||
|
|
||||||||||||
